Cuộc chiến giành muối lithium từ từ bắt đầu

Cuộc chiến giành muối lithium từ từ bắt đầu

In recent years, benefiting from the rapid growth of China's demand for new energy (electric) vehicles and energy storage, my country's lithium battery industry, especially the power lithium battery industry, has ushered in an explosive period of development, and the industry's long-term prospects are optimistic by all parties. Therefore, many listed companies have deployed lithium batteries in an attempt to grab a share. For a time, lithium battery concept stocks have emerged one after another, and it is difficult to distinguish between true and false. To this end, this article deliberately sorts out the listed companies in the lithium battery industry and analyzes their finances to help readers gain a deeper and more thorough understanding of the current state of the industry. This series divides the lithium battery industry enterprises into: upstream resource and raw material enterprises, midstream battery material enterprises and downstream battery enterprises. This article is the upstream lithium resources and raw material article.

According to institutional analysis, my country's lithium battery shipments reached 74.8Gwh in 2017, accounting for 52.1 percent of global shipments; among them, automotive power lithium battery (EVLIB) shipments reached 38.0Gwh, accounting for the global automotive power lithium battery (EVLIB) shipments reached 38.0Gwh. ) shipments 65.4 percent . In 2016, my country's lithium power battery shipments were 30.5Gwh, and in 2015, it was 17.0Gwh.

The growth of lithium battery shipments has also driven the rapid growth of upstream lithium compound demand. According to the preliminary statistics of the Lithium Industry Branch of China Nonferrous Metals Industry Association, the world output of lithium and its derivatives in 2017 was about 235,400 tons of lithium carbonate equivalent, a year-on-year increase of 21.5 percent ; among which, my country's lithium salt output was 123,400 tons, a year-on-year increase of 43.5 percent ; In 2017, the global lithium consumption was equivalent to about 237,000 tons of lithium carbonate, an increase of about 15 percent year-on-year; the global supply of lithium compounds was in a tight balance throughout the year, and the price of lithium carbonate also rose from 120,000 to 30,000 yuan/ton at the beginning of the year. 70,000 yuan / ton, and even reached 180,000 yuan / ton at the highest; among them, the highest increase of battery-grade lithium carbonate reached 47.54 percent , and the increase of industrial-grade lithium carbonate was 52.73 percent .

Việc giá nguyên liệu muối liti như cacbonat liti tăng nhanh không chỉ thúc đẩy việc mở rộng năng lực sản xuất của các doanh nghiệp ban đầu mà còn thu hút một số lượng lớn người bên ngoài tham gia. Một cuộc chiến tranh giành muối liti đang dần bắt đầu.

Tianqi Lithium là một trong năm nhà cung cấp quặng lithium hàng đầu trên thế giới. Hoạt động kinh doanh chính của nó bao gồm: phát triển tài nguyên quặng liti rắn, sản xuất các sản phẩm hóa học liti và buôn bán quặng liti. Các loại sản phẩm chính bao gồm cô đặc liti cấp hóa học, cô đặc liti cấp kỹ thuật, liti cacbonat cấp công nghiệp, liti cacbonat cấp pin, hiđroxit liti cấp công nghiệp, liti hydroxit cấp pin, liti clorua khan, liti kim loại và các sản phẩm hóa học liti khác.

In 2017, benefiting from the high price of lithium carbonate and the increase in demand, the performance of Tianqi Lithium increased significantly: the sales volume of lithium concentrate increased by 29.84 percent over the previous year to 407,200 tons, and the average sales price increased by 27.04 percent over the previous year; lithium The sales volume of chemical products increased by 33.28 percent over the previous year, reaching 32,400 tons; the annual operating income was 5.47 billion yuan, an increase of 40.09 percent over the same period of the previous year; the comprehensive gross profit margin of the products was 70.14 percent (see Table 1); Shareholders' net profit was 2.145 billion yuan, an increase of 41.86 percent over the same period of the previous year.

Good performance and high lithium product prices have brought Tianqi Lithium more confidence and greater ambition. According to the financial report, Tianqi Lithium Industry will vigorously promote capacity expansion in 2018: the Suining Anju 20,000-ton lithium carbonate project is stepping up its feasibility study and other preliminary preparations, and Australia's total 48,000-ton battery-grade lithium hydroxide monohydrate construction project is currently under construction. In an orderly implementation, the first phase of 24,000 tons is expected to be completed by the end of 2018, and the second phase will be completed by the end of 2019; the Shehong base and Zhangjiagang base continue to implement technical renovations, and the Chongqing Tianqi lithium metal and lithium profile production lines are optimized and improved during the repair. In addition to the current lithium salt production capacity of 34,000 tons/year, including 5,000 tons of lithium hydroxide and 29,000 tons of lithium carbonate, it is expected that Tianqi Lithium Industry's lithium salt production capacity will exceed 100,000 tons by 2020.

In addition to maintaining confidence in the market, Tianqi Lithium's expansion is more based on preparation for its own competitiveness.

Đầu tiên, nguồn dự trữ tài nguyên đã đủ. Tianqi Lithium hiện có tài nguyên quặng lithium rắn và có liên quan đến tài nguyên hồ muối. Công ty mẹ của nó, Talison, có trữ lượng lớn nhất và mỏ spodumene chất lượng tốt nhất trên thế giới - Western Australia Greenbushes (Tây Úc). Mỏ Greenbush). Theo báo cáo đánh giá trữ lượng do BehreDolbear Australia Pty.Limited phát hành, tính đến ngày 30/9/2016, tổng tài nguyên của Greenbush Lithium Mine là 165,1 triệu tấn, tương đương 8,33 triệu tấn lithium cacbonat tương đương; liti Tổng trữ lượng quặng là 86. 4 triệu tấn, tương đương với 5 triệu tấn liti cacbonat tương đương.

Công ty con do - sở hữu hoàn toàn, Shenghe Lithium, sở hữu quyền khai thác của mỏ Cuola spodumene ở huyện Yajiang, Tứ Xuyên. Lượng quặng được xác định trong khu vực khai thác này là 19,714 triệu tấn, tương đương với tài nguyên oxit lithium 255.744 tấn. Cấp trung bình của oxit liti là 1,3 phần trăm, tương đương với liti cacbonat. Khoảng 630, 000 tấn.

Thứ hai là chuẩn bị tài chính đầy đủ. Năm 2017, tỷ lệ tài sản của Tianqi Lithium chỉ là 40,39% (xem Bảng 2), tỷ lệ hiện tại là 3,11 và tỷ trọng tài sản tiền tệ trong tài sản lưu động cao tới 70,24%, có nghĩa là tài sản tiền tệ của nó gấp đôi giá trị hiện tại mà không có bất kỳ khoản bồi thường nào. Áp lực nợ. Các quỹ tiền tệ của nó lên tới 5,524 tỷ nhân dân tệ, hoạt động tài chính tăng 2,264 tỷ nhân dân tệ và hoạt động điều hành tăng 3,095 tỷ nhân dân tệ; rõ ràng, Tianqi Lithium đã chuẩn bị đầy đủ tài chính cho việc mở rộng công suất.

The third is cost control and research investment. In 2017, Tianqi Lithium's RD investment was 28.55 million yuan, a year-on-year increase of 342 percent . While vigorously increasing investment in research and development, strictly control other expenses (see Table 3), which is obviously conducive to improving its gross profit margin and competitiveness.

Tianqi Lithium đã chuẩn bị đầy đủ cho các cuộc cạnh tranh trong tương lai. Là một đối thủ lâu đời trong nước, Ganfeng Lithium không bị bỏ xa.

Sơ đồ của ngành công nghiệp Lithium Ganfeng

Ganfeng Lithium cũng là một trong năm nhà cung cấp hợp chất lithium và lithium kim loại hàng đầu trên thế giới. Hoạt động kinh doanh của nó bao gồm khai thác lithium thượng nguồn, hợp chất lithium trung nguồn và xử lý lithium kim loại, sản xuất và tái chế pin lithium hạ nguồn, bao gồm: khai thác tài nguyên lithium ở thượng nguồn, sản xuất hợp chất lithium. Năm mảng kinh doanh chính là chế biến sâu, sản xuất lithium kim loại, sản xuất pin lithium và lithium sử dụng thứ cấp và tái chế.

In 2017, Ganfeng Lithium's performance increased significantly: operating income increased from 2.844 billion yuan in 2016 to 4.383 billion yuan in 2017, a growth rate of 54.12 percent ; net profit attributable to shareholders of listed companies increased from 464 million yuan in 2016 It increased to 1.469 billion yuan in 2017, a growth rate of 216.36 percent . The company's total assets increased from 3.809 billion yuan in 2016 to 8 billion yuan in 2017, a growth rate of 110.02 percent ; net assets increased from 2.488 billion yuan in 2016 to 4.037 billion yuan in 2017, a growth rate of 62.25 percent .

Giống như Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium cũng đã bắt đầu mở rộng công suất thượng nguồn của riêng mình. Vào ngày 25 tháng 2 năm 2018, Ganfeng Lithium Industry cho biết dây chuyền sản xuất lithium hydroxide 20, 000- tấn mới của họ đã hoàn thành và đi vào hoạt động và đang trong giai đoạn chạy thử nghiệm; dây chuyền sản xuất lithium cacbonat 17.500 tấn vẫn đang được xây dựng dự kiến ​​sẽ được đưa vào hoạt động vào nửa cuối năm 2018. Thượng Hải hiện có công suất sản xuất gần 40, 000 tấn và vào cuối năm 2018 , công suất chế biến muối lithium của nó sẽ đạt gần 80, 000 tấn.

Ganfeng Lithium đã bố trí đủ nguồn lực để mở rộng công suất. Hiện tại, Ganfeng Lithium nắm giữ lợi ích cổ phần trong sáu nguồn lithium chất lượng cao - ở Úc, Argentina, Trung Quốc và Ireland:

One is Mount Marion, the world's second largest spodumene mine in operation. MountMarion's controlled and inferred resources under JORC rules are 2.7 million tonnes of LCE with an average lithium oxide content of 1.37 percent . The company has entered into a long-term underwriting agreement to underwrite all the lithium concentrate produced by MountMarion from 2017 to 2020, and underwrite no less than 49 percent of the lithium concentrate after 2020;

Thứ hai là Mariana, một hồ muối kali - liti nằm ở tỉnh Salta, Argentina. Theo báo cáo ước tính tài nguyên do Geos Mining chuẩn bị, dự án Mariana có trữ lượng nước muối chứa lithium - là 1,127 triệu mét khối và tài nguyên lithium được chỉ định và suy luận là 1, 866 kiloton LCE. Kết quả thăm dò sơ bộ chỉ ra rằng Mariana có cấu tạo địa hóa đồng nhất có thể được chiết xuất với chi phí tương đối thấp bằng các quá trình bay hơi mặt trời thông thường;

The third is Cauchari-Olaroz, a lithium salt lake in Argentina's Jujuy province. The Cauchari-Olaroz project has lithium-bearing brine reserves of 11.8 million tonnes of LCE. The company entered into an offtake agreement to purchase 80 percent of Lithium Americas' actual production of 50 percent of the first phase of the Cauchari-Olaroz resource. Cauchari-Olaroz is scheduled to start production in late 2019 or early 2020;

The fourth is Pilgangoora, one of the world's largest new spodumene mines in Western Australia. The Pilgangoora project has spodumene reserves of 4.9 million tonnes of LCE with an average lithium oxide content of 1.25 percent . The company entered into a long-term underwriting agreement to obtain an annual supply of 160,000 tons of lithium raw materials for an initial period of ten years. Currently, the Pilgangoora project is scheduled to start production in the second half of 2018;

Thứ năm là Avalonia, một mỏ spodumene nằm ở Ireland, hiện đang trong giai đoạn đầu của quá trình thăm dò;

Thứ sáu là mỏ Ningdu Heyuan, nằm ở quận Ningdu, thành phố Ganzhou, tỉnh Giang Tây. Tài nguyên liti của mỏ Ningdu Heyuan là 100, 000 tấn LCE, với hàm lượng oxit liti trung bình là 1,03 phần trăm.

In terms of financial preparation, at the end of 2017, Ganfeng Lithium's asset ratio was 49.45 percent (see Table 4), the current ratio was 1.62, which was relatively healthy and had no debt repayment pressure; cash was 2.237 billion yuan, which was relatively sufficient; cost control was also good ( See Table 5).

Cuộc tấn công của Cổ phiếu Salt Lake

Chứng kiến ​​sự mở rộng của hai gã khổng lồ, cổ phiếu của Salt Lake, được hỗ trợ bởi các nguồn tài nguyên của hồ muối, cũng không chịu thua kém.

Salt Lake Co., Ltd. là một công ty niêm yết lâu đời ở Thanh Hải. Hoạt động kinh doanh lithium cacbonat của nó là một phần của việc sử dụng toàn diện tài nguyên hồ muối. Nó chủ yếu được điều hành bởi Lanke Lithium, một công ty con nắm giữ gián tiếp và hiện có công suất sản xuất là 10, 000 tấn lithium cacbonat.

Năm 2017, Salt Lake đạt thu nhập từ hoạt động kinh doanh là 11,699 tỷ nhân dân tệ, tăng 12,88% so với năm trước; trong số đó, hoạt động kinh doanh lithium cacbonat chỉ đạt thu nhập hoạt động là 748 triệu nhân dân tệ, nhưng lợi nhuận ròng đạt 420 triệu nhân dân tệ, tỷ suất lợi nhuận cao tới 56,15% và tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 68,59% (xem Bảng 7).

Không còn nghi ngờ gì nữa, việc tăng công suất sản xuất các sản phẩm lithium và tăng tỷ trọng doanh thu của chúng là phương tiện tốt nhất để cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp.

Do đó, vào ngày 27 tháng 12 năm 2017, Salt Lake Co., Ltd. đã công bố kế hoạch mở rộng công suất của mình: Salt Lake Co., Ltd. dự định bắt đầu sản xuất pin lithium loại 50, {3}} tấn / năm - dự án cacbonat. Trên cơ sở nhà máy lithium, dự án pin lithium cacbonat loại 20, 000- tấn / năm - sẽ được mở rộng. Sau khi mở rộng, quy mô sản xuất sẽ đạt 30, 000 tấn / năm. Ngoài ra, BYD Salt Lake sẽ xây dựng dự án pin lithium cacbonat cấp - mới với sản lượng hàng năm là 30, 000 tấn / năm. Sau khi mở rộng, năng lực sản xuất của Salt Lake sẽ đạt 60, 000 tấn.

Theo báo cáo tài chính, việc mở rộng hoạt động của Công ty TNHH Salt Lake trước hết dựa trên lợi thế phát triển tài nguyên Lithium ở Chaerhan Salt Lake. Sản lượng phân kali của Công ty TNHH Salt Lake được tính theo sản lượng hàng năm là 5 triệu tấn, và lượng halogen cũ thải ra hàng năm là khoảng 200 triệu mét khối mỗi năm, và nồng độ ion lithium của nó là khoảng 200-250 mg, nghĩa là, tài nguyên liti trong halogen cũ thải ra hàng năm tương đương với liti clorua. Nó là 200, 000 - 300.000 tấn; chất lỏng nguyên liệu thô cung cấp một nguồn đảm bảo đáng tin cậy cho sự phát triển của ngành công nghiệp lithium.

Thứ hai là lợi thế kỹ thuật. Lanke Lithium có sản lượng hàng năm là 10, 000 tấn lithium cacbonat. Vào năm 2010, họ đã giới thiệu phương pháp hấp phụ của Nga để chiết xuất lithium từ nước muối và đã tạo ra những bước đột phá trong công nghệ quan trọng chiết xuất muối lithium từ nước muối - magiê cao và - lithium thấp.

Thứ ba là lợi thế về chi phí. Lanke Lithium dựa vào nguồn lithium dồi dào của Hồ muối Chaerhan và các cơ sở công cộng của Khu công nghiệp Salt Lake Co., Ltd. Chi phí sản xuất lithium cacbonat bằng công nghệ hấp phụ và chiết xuất có lợi thế tương đối so với các công ty cùng ngành và nó cũng phù hợp với quy mô - lớn của ngành công nghiệp lithium.

Hiện tại, trước áp lực trả nợ của cổ phiếu Salt Lake (xem Bảng 8), việc mở rộng công suất sản xuất lithium cacbonat vẫn sẽ làm tăng áp lực trả nợ của công ty trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sau khi công suất sản xuất được giải phóng, tỷ suất lợi nhuận gộp cao của ngành lithium sẽ tạo ra đủ dòng tiền và lợi nhuận cho ngành, và cuối cùng là cải thiện tình hình tài chính của ngành.

Yahua Group's ambition

Different from the previous three cases, Yahua Group's main business is civil explosives and lithium business, and it also continues to expand overseas, transportation, and special business; among them, lithium business mainly covers upstream lithium resource guarantee, midstream lithium carbonate, lithium hydroxide Production and sales of basic lithium salt products.

Trong 2 0 17, Tập đoàn Yahua đã đạt được thu nhập từ hoạt động kinh doanh là 2,358 tỷ nhân dân tệ, tăng 49,33 phần trăm so với cùng kỳ năm trước; trong đó, thu nhập hoạt động của các sản phẩm lithium là 698 triệu nhân dân tệ, chiếm 29,59 phần trăm của tổng thu nhập hoạt động, tăng 100,92 phần trăm; tổng lợi nhuận là 336 triệu nhân dân tệ Nhân dân tệ, tăng 73,21% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là 238 triệu nhân dân tệ, tăng 78,11% so với cùng kỳ năm trước; thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 0,25 nhân dân tệ, tăng 78,57% so với cùng kỳ năm ngoái.

Obviously, lithium products have a relatively large contribution to Yahua Group's operating income, but a relatively small contribution to its profits (see Table 9).

In this case, Yahua Group still increases the production capacity of lithium products. According to the financial report, Yahua Group will promote the first phase of the Ya'an project with 20,000 tons in 2018, and carry out preparations for the construction of the second phase of 20,000 tons of lithium hydroxide; Tons of lithium hydroxide production capacity, Guoli Lithium Salt (56.26 percent stake) 5,000 tons of lithium hydroxide and 7,000 tons of lithium carbonate production capacity, around 2019, it will have a lithium salt production capacity of 38,000 tons, and 58,000 tons in 2020. Lithium salt production capacity.

Một trong những lý do để Tập đoàn Yahua tăng năng lực sản xuất lithium là sự đảm bảo về nguồn lithium. Theo báo cáo tài chính, Tập đoàn Yahua tiếp tục làm giàu thêm trữ lượng tài nguyên quặng lithium cho sự phát triển của ngành công nghiệp lithium trong tương lai và cung cấp đủ nguồn tài nguyên lithium đảm bảo cho sự phát triển và mở rộng của ngành công nghiệp lithium: thỏa thuận cung cấp dài hạn - với Yinhe Lithium, một nhà sản xuất liti cô đặc quan trọng ở Úc. , để đảm bảo nguồn lực cơ bản nhất cho việc sản xuất ổn định các muối lithium của công ty; thứ hai là mỏ spodumene Lijiagou ở Tứ Xuyên Aba được phát triển với sự hợp tác của Sichuan Energy Investment, với trữ lượng tài nguyên đã được chứng minh của nó là 512.185 tấn oxit lithium; thứ ba là tham gia vào Australia Core Company, để có được các quyền bảo lãnh phát hành mỏ lithium của mình. Điều đáng nói là Core sở hữu 100% cổ phần của Phoenix Lithium Mine. Diện tích khai thác khoảng 400 km vuông. Nó nằm ở Lãnh thổ phía Bắc của Úc và bao gồm 4 mỏ: BP33, FarWest, Ahoy và Grants. Mỏ nằm ở khu vực đồng bằng. , Các công trình đường thủy điện xung quanh đã hoàn thiện, và gần cảng, các chướng ngại vật khai thác nhỏ. Trong số đó, khối Grantz đã đạt được báo cáo thăm dò theo tiêu chuẩn JORC, và vẫn còn 25 mỏ pegmatit lịch sử và một số mỏ quy mô lớn - vẫn chưa được thử nghiệm. mục tiêu pegmatit được khoan.

Resources are secured, but finances appear to be underprepared. Although Yahua Group's asset ratio is low, its solvency is average